食品饮料行业周报：摒弃噪音 追寻确定|环球今日讯

【资料图】

投资要点：

白酒板块：白酒板块Q2走弱以来，近三月白酒SW指数下降8.05%。6月板块有所回升，本月白酒SW指数上涨4.94%，涨幅超沪深300（+1.72%），本周白酒SW指数下降4.74%，当前处于震荡中弱复苏状态。从估值端看，当前白酒板块PE（TTM）为29.56，已具备较高的安全垫和充足性价比，具备相对明显的关注价值。从酒企的角度看，23年的主旋律更多是自我调整和深修内功，目前部分大单品批价虽提升乏力，但部分原因其实较为理性和良性，并不构成长期压力，且动销与渠道改革的健康变化仍在助力行业生态的稳定发展。端午小旺季，各大酒企纷纷加大投入，争抢市场的份额。

白酒历来是京东618期间的主角，随着端午节小旺季的临近，名优白酒的礼品属性进一步凸显。重点关注：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、今世缘、顺鑫农业

啤酒板块：我们认为，尽管近期雨季天气对啤酒消费需求有所压制，但是高温下的旺季销量增长逻辑仍将持续演绎，同时未来待高端啤酒销量占比更高的餐饮和夜场渠道复苏厚，行业高端化升级有望加速。重点关注：

乐惠国际、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒

软饮料：我们认为在饮料板块的复苏趋势下，除了百润、东鹏、农夫等目前已相对明牌的企业外，仍不乏有其他未被挖掘的个股阿尔法机会，需要重点关注该板块的上市公司动态，另外，除了软饮料板块外，其他食品饮料细分板块的公司绝大部分基本面均现明显复苏迹象，我们认为应对各大企业23年业绩表现持乐观态度。重点关注： 东鹏饮料、百润股份? 餐饮产业链：经过3年疫情考验，行业结构得到充分洗牌，能力强、管理精、渠道广、品类好的企业从中脱颖而出。伴随着行业集中度提升，强势企业有望进一步获得相对竞争优势，带动供应链规模化、工业化渗透率进一步提升，成长动力强劲。基于今年餐饮产业链的持续复苏，我们持续强烈建议关注今年行业的三条主线逻辑以及优秀个股：1）受益于下游需求复苏与行业集中度提升的餐饮供应链龙头企业：安井食品、千味央厨、立高食品、佳禾食品、五芳斋、宝立食品；2）行业景气度有望持续提升，经营端重新进入扩张周期的奈雪的茶、九毛九；3）渗透率不断提升，同时原材料成本有望改善的天味食品、日辰股份与千禾味业。

风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。

关键词：